加密貨幣分發新法則：從應用到AI代理的策略框架
Original Video Description
This week, Mippo, Myles, and Xavier sat down to discuss market sentiment and Hyperliquid’s Policy Center, revisit the fat protocol thesis, and explore the evolving distribution strategies for crypto apps and infrastructure.
Thanks for tuning in! — The Canton Network is the only public, permissionless blockchain built for institutional finance— combining privacy, compliance, and scalability. It enables real-time, secure synchronization and settlement across asset classes on a shared, interoperable infrastructure. It’s the link between the promise of blockchain and the power of global finance, making finance flow as it should. Learn more about the Canton Network here: https://www.canton.network/?utm_source=podcast&utm_medium=shownotes&utm_campaign=cantonprivacy&utm_id=blockworks
Join us at DAS (Digital Asset Summit) in New York City this March! Follow the link below to grab your ticket, and use code BELL200 to get $200 off your ticket! See you there! Tickets: https://blockworks.co/event/digital-asset-summit-nyc-2026 – Follow Myles: https://x.com/MylesOneil Follow Xavier: https://x.com/0xave Follow Mike: https://twitter.com/MikeIppolito_
Subscribe on YouTube: https://bit.ly/3R1D1D9 Subscribe on Apple: https://apple.co/3pQTfmD Subscribe on Spotify: https://spoti.fi/3cpKZXH
—- Timestamps 00:00 Introduction 05:07 Market Sentiment 10:32 Hyperliquid Policy Center 13:07 Revisiting the Fat Protocol Thesis 18:26 Canton Ad 19:05 Gaining Distribution Today 35:53 Canton Ad 36:29 How Virality Impacts Distribution 51:23 AI’s Impact on Distribution 01:21:17 Closing Comments
—-- Disclaimer: Nothing said on Bell Curve is a recommendation to buy or sell securities or tokens. This podcast is for informational purposes only, and any views expressed by anyone on the show are solely our opinions, not financial advice. Mike, Xavier, Myles, and our guests may hold positions in the companies, funds, or projects discussed.
在加密貨幣應用層的競爭中，分發（distribution）已成為決定成敗的關鍵因素。本文章分析當前市場從「Fat Protocol」到「用戶導向」的轉變，探討四種核心分發策略：借力現有網路、控制稀缺瓶頸、內建病毒式傳播與資訊聚合。同時，隨著AI代理興起，區塊鏈需要重新思考如何被機器人發現和使用。市場情緒目前約在6-7分（10分制），基礎設施需要找到具體的市場需求而非空談願景。
為何分發是加密貨幣成功的關鍵
在加密貨幣領域，分發（distribution）已成為應用層成功的核心要素。許多創辦人往往低估其重要性，認為只要打造好產品，用戶自然會來。然而，在當前的市場環境中，這種「打造它們就會來」的思維已經完全不可行。
依賴他人的分發渠道（如 Coinbase、Binance 等交易所）存在巨大風險。這種策略會導致利潤被壓縮，最終使商品化程度趨近於零。只有擁有自主的分發渠道，才能真正掌握最終用戶和經濟模型。這也是為何當前被稱為「用戶導向」和「分發為王」的時代。
Fat Protocol 論點的重新審視
早期加密貨幣投資領域有所謂的「Fat Protocol」論點，認為區塊鏈基礎設施將捕获大部分價值，而應用層只能分得較少價值。然而，嘉賓 Miles 認為這個論點有兩處失準：
首先，早期獲勝的第一層區塊鏈護城河比預期更弱。區塊鏈正在趨向商品化，各鏈之間的功能差異越來越小。其次，應用程式開發者現在有更多網路選擇，切換成本比預期低得多。這意味著應用層開發者反而擁有更多議價能力和價值捕獲機會。
Zave 的觀點則認為，以太坊、Solana 等主流區塊鏈仍具備價值捕獲能力，應用時代才剛剛開始。總體而言，市場正在從基礎設施導向轉向應用導向。
應用層分發策略框架
根據討論，應用層分發策略可分為四種主要途徑：
借力現有網路（Piggybacking）：利用已有流量平台（如 Telegram、X）進行分發。Trojan 和 Banana Gun 就是透過 Telegram 原生分發的成功案例，產品易於分享，形成病毒式傳播。
控制稀缺瓶頸（Owning the Choke Point）：掌控產業中的關鍵節點，如作業系統對應用商店的掌控權。這種策略需要建立難以複製的生態系統門檻。
內建病毒式傳播（Virality）：將分發機制直接融入產品設計中。Hyperliquid 透過代幣空投讓早期參與者獲利，形成強大的社區支持和病毒式傳播。Axiom則採用現金回饋和推薦機制激勵用戶推廣。
資訊聚合與篩選（Aggregating）：建立資訊聚合平台，透過篩選和推薦機制吸引用戶。
值得注意的是，每個成功的加密貨幣應用都有獨特且未被嘗試過的分發策略，無法直接複製他人的成功經驗，必須根據自身產品特性進行創新。
AI 時代的代理分發策略
隨著 AI 代理（AI Agents）的快速發展，加密貨幣分發面臨全新的挑戰與機會。傳統的分發策略是針對人類用戶，但未來需要思考「agent-native」分發：如何被 AI Agent 發現和使用。
這涉及三個關鍵領域：
- 資料層：Agent 需要即時、便宜的數據獲取管道
- 執行層：鏈上執行的可靠性與確定性
- 智能層：評估其他 Agent 風險的能力
在 AI 時代，分發變得比以往任何時候都更重要。在零摩擦創建產品的世界中，產品數量爆發但品質趨同，速度成為關鍵槓桿。創辦人需要快速找到讓 AI 代理偏好自己產品的方法。
此外，API 成本問題是加密貨幣的機會之一。現有 AI 代理的商業模式尚未解決 API 付費問題，這正好是區塊鏈可以切入的領域。
品牌與人類創作的不可替代性
在 AI 時代，品牌成為重要的護城河。當 AI 內容品質趨同時，品牌變成極大的槓桿。專家預測可能只有約6個月的時間窗口來建立品牌。
然而，人類創作的價值仍然不可替代。AI 存在「最後一哩」問題，雖然擅長生成內容，但人類的「直覺」（hunch）無法被取代。好內容來自不完美，AI 寫作太過完美反而無法引起共鳴。即使 AI 做得再好，人們仍想看到、閱讀人類創作的內容。
市場觀察與實用建議
根據 Denver 2025 的觀察，當前市場趨勢包括：穩定幣、跨鏈、DeFi 結合金融科技、AI Agent 支付等領域。市場情緒指數約在6-7分（10分制），不同於過往瘋牛市的熱情，屬於理性樂觀的階段。
實用建議總結：
- 選擇困難的問題反而更容易吸引人才和關注
- 良好的 UX 和產品是分發的基礎
- 基礎設施不能只發表宏大願景，必須找到當下有市場需求的具體用例
- B2B 分發仍然有效：找到成功的應用程式，為其解決問題
- 從第一天就考慮分發，產品與分發策略需要同步規劃
- 為機器人（而非人類）建立文件和 SDK
在這個快速變化的市場中，靈活運用分發策略、快速建立品牌，將是加密貨幣應用層成功的關鍵。